Wen Helena Li、Jin-hui Luo、Marco De Sisto 和 Timothy Bartram

最初发布： 2021 年 5 月 29 日（PDMA JPIM • 第 38 卷，第 4 期 • 2021 年 7 月）

家族背景对家族企业的创新投资等战略有重大影响。超越之前专门关注家族治理和管理因素如何决定研发 (R&D) 投资决策的研究，本研究调查了一个家族科学因素：家族企业所有者的出生顺序，定义为所有者在家庭中兄弟姐妹的年龄等级。结合出生顺序和社会情感财富视角的家庭利基模型，我们提出，较早出生的家族企业所有者更倾向于冒险，并在研发项目上投入更多。我们进一步研究了家族企业中的另外两个有权势的决策者（即董事会主席和首席执行官）如何启用或约束所有者 s出生顺序-研发投入关系。我们认为，当家族成员担任董事会主席时，对研发投资的正向出生顺序影响较弱，而在所有者与 CEO 双重身份的情况下，这种关系更强。我们使用 2006 年至 2014 年间中国上市家族企业的 605 个企业年观察样本证实了我们的假设。本研究证明了家族科学因素对创新异质性的重要影响，而家族企业创新文献中并未对此进行研究。

· 由于出生顺序，家族企业所有者以不同的方式体验家庭关系，并发展出不同的性格和倾向，这将对他们成年后的决策产生影响，包括创新投资。

· 家族企业的第一胎所有者对研发投资更为保守，而后出生的所有者更有可能成为积极的创新者。

· 在家族企业中，家族所有者、家族董事会成员和家族高管塑造了公司的创新投资。当后生的所有者同时也是公司的首席执行官时，他们可以行使更多的自由来授权研发项目，以加强对创新的投资。相比之下，当家族成员担任董事会主席时，会限制后来出生的所有者投资创新项目。

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